Renda Fixa: Guia Completo de Tesouro Direto, CDB, LCI e LCA
Renda fixa é a base de qualquer carteira sólida. Neste guia definitivo, você vai aprender tudo sobre Tesouro Direto, CDB, LCI, LCA: como funcionam, quando usar cada um, impostos, riscos e como montar uma estratégia inteligente.
O que é renda fixa?
Renda fixa funciona como um empréstimo: você empresta dinheiro para o governo (Tesouro Direto), bancos (CDB, LCI, LCA) ou empresas (debêntures), e em troca recebe juros. O nome vem do fato de você saber — ou ter uma boa ideia — de quanto vai render desde o início.
Mas atenção: "renda fixa" não significa "preço fixo". Alguns títulos sofrem marcação a mercado, ou seja, o valor pode oscilar até o vencimento.
Características da Renda Fixa
- Previsibilidade: Você conhece a lógica de remuneração (taxa fixa, % do CDI, IPCA+)
- Segurança: Tesouro tem baixíssimo risco, CDB/LCI/LCA têm garantia do FGC
- Liquidez variável: Alguns permitem resgate imediato, outros travam por anos
- IR regressivo: Quanto mais tempo investido, menor o imposto (22,5% a 15%)
Tesouro Direto: o mais seguro do Brasil
O Tesouro Direto é o programa de venda de títulos públicos federais para pessoas físicas. Na prática, você empresta dinheiro para o governo brasileiro. É o investimento mais seguro porque o governo pode emitir moeda e arrecadar impostos para te pagar.
Tipos de Tesouro Direto
1. Tesouro Selic (LFT)
Como funciona: Rende 100% da taxa Selic. Se a Selic está em 13% ao ano, você receberá aproximadamente isso.
Liquidez: Diária. Pode resgatar a qualquer momento sem perder rentabilidade (não sofre marcação a mercado negativa).
Melhor para: Reserva de emergência, objetivos de curtíssimo prazo (menos de 1 ano).
Exemplo prático: R$ 10.000 no Tesouro Selic com Selic em 13% a.a. rende cerca de R$ 108/mês antes de IR. Ao resgatar após 6 meses, incide IR de 20%.
2. Tesouro IPCA+ (NTN-B Principal)
Como funciona: Rende IPCA (inflação) + uma taxa fixa. Exemplo: IPCA + 6% ao ano.
Liquidez: Pode vender antes, mas sofre marcação a mercado (valor pode estar maior ou menor que na compra).
Melhor para: Objetivos de longo prazo (5+ anos), aposentadoria, proteção contra inflação.
Exemplo prático: IPCA+ 2035 com taxa de 6%. Se a inflação for 4,5% no ano, seu rendimento será 4,5% + 6% = 10,5% ao ano.
3. Tesouro Prefixado (LTN)
Como funciona: Taxa fixa definida na compra. Exemplo: 12,50% ao ano. Você sabe exatamente quanto receberá no vencimento.
Liquidez: Pode vender antes, mas com marcação a mercado (risco maior que Tesouro Selic).
Melhor para: Quando você acredita que os juros vão cair, objetivos com prazo definido.
Exemplo prático: Tesouro Prefixado 2028 a 12% a.a. Com R$ 10.000, você receberá cerca de R$ 15.760 no vencimento (antes de IR).
Custos do Tesouro Direto
| Custo | Valor | Observação |
|---|---|---|
| Taxa de custódia B3 | 0,20% ao ano | Cobrado semestralmente |
| Corretagem | R$ 0 | Maioria das corretoras não cobra |
| Imposto de Renda | 22,5% a 15% | Tabela regressiva por prazo |
CDB: empréstimo para bancos
CDB (Certificado de Depósito Bancário) é quando você empresta dinheiro para um banco. Em troca, o banco te paga juros. A grande diferença para o Tesouro é que cada banco oferece taxas diferentes e você tem a proteção do FGC (Fundo Garantidor de Créditos).
Proteção do FGC
O Fundo Garantidor de Créditos garante até R$ 250.000 por CPF por instituição financeira. Isso significa que mesmo se o banco quebrar, você recebe seu dinheiro de volta (até esse limite).
Estratégia: se você tem R$ 500.000, pode colocar R$ 250k em dois bancos diferentes e estar 100% protegido pelo FGC.
Tipos de CDB por rentabilidade
CDB Pós-Fixado (% do CDI)
Mais comum. Exemplo: CDB 110% do CDI. Se o CDI está em 12,90% ao ano, você receberá 14,19% ao ano (antes de IR).
Bancos grandes pagam ~100% do CDI. Bancos médios pagam 105-115%. Bancos pequenos pagam 120-130% (maior risco, mas FGC protege).
CDB Prefixado
Taxa fixa definida na contratação. Exemplo: CDB 13% ao ano. Funciona igual ao Tesouro Prefixado, mas emitido por banco.
Vantagem: pode ter taxa melhor em bancos menores. Desvantagem: marcação a mercado se vender antes.
CDB Híbrido (IPCA+)
IPCA + taxa fixa. Exemplo: IPCA + 6,5% ao ano. Funciona igual ao Tesouro IPCA+, mas emitido por banco.
Bancos médios/pequenos oferecem taxas melhores que o Tesouro. Risco baixo com FGC.
CDB com liquidez diária vs sem liquidez
Com Liquidez Diária
Pode resgatar a qualquer momento sem perder rentabilidade.
✓ Vantagens:
- • Flexibilidade total
- • Funciona como reserva de emergência
✗ Desvantagens:
- • Taxa menor (geralmente 100% CDI)
Sem Liquidez (Travado)
Dinheiro fica preso até vencimento (2, 3, 5 anos).
✓ Vantagens:
- • Taxa maior (110-130% CDI)
- • IR menor no longo prazo (15%)
✗ Desvantagens:
- • Não pode resgatar antes
- • Perde flexibilidade
Para entender melhor as diferenças e quando escolher cada um, confira nosso guia completo de CDB e a comparação CDB vs Tesouro Direto.
LCI e LCA: isentos de IR
LCI (Letra de Crédito Imobiliário) e LCA (Letra de Crédito do Agronegócio) são parecidos com CDB, mas com uma diferença crucial: são isentos de Imposto de Renda para pessoa física.
| Característica | LCI/LCA | CDB |
|---|---|---|
| Imposto de Renda | Isento (0%) | 22,5% a 15% |
| Rentabilidade típica | 85-95% do CDI | 100-130% do CDI |
| Prazo mínimo | 90 dias | Sem mínimo |
| Garantia FGC | Sim (R$ 250k) | Sim (R$ 250k) |
LCI/LCA vs CDB: quando cada um compensa?
A isenção de IR compensa a taxa menor? Depende do prazo e da taxa oferecida. Veja a comparação:
| Investimento | Taxa Bruta | IR (2 anos) | Taxa Líquida |
|---|---|---|---|
| CDB 110% CDI | 14,19% | 15% | 12,06% |
| LCI 90% CDI | 11,61% | 0% | 11,61% |
| LCI 95% CDI | 12,26% | 0% | 12,26% ✓ |
Neste exemplo, uma LCI 95% CDI rende mais líquido que um CDB 110% CDI por causa da isenção de IR.
Veja nossa comparação detalhada entre CDB, LCI e LCA para entender qual faz mais sentido para você.
Tabela regressiva de IR
A maioria dos investimentos de renda fixa (exceto LCI/LCA) segue a tabela regressiva de Imposto de Renda. Quanto mais tempo você deixa investido, menor o imposto:
| Prazo do Investimento | Alíquota de IR |
|---|---|
| Até 180 dias | 22,5% |
| De 181 a 360 dias | 20,0% |
| De 361 a 720 dias | 17,5% |
| Acima de 720 dias (2 anos) | 15,0% |
O IR é cobrado automaticamente na fonte (você não precisa declarar na hora, apenas no IR anual). Para entender como declarar seus investimentos corretamente, leia nosso guia de declaração de investimentos no IR.
Como montar uma estratégia em renda fixa
Não existe "melhor" investimento de renda fixa absoluto. Existe o melhor para cada objetivo e prazo. Veja como estruturar:
1. Reserva de Emergência (3-6 meses de gastos)
Objetivo: Dinheiro disponível imediatamente para imprevistos.
Melhor opção: Tesouro Selic ou CDB com liquidez diária 100% CDI.
Não trave esse dinheiro. Priorize liquidez sobre rentabilidade. Leia nosso guia completo de reserva de emergência.
2. Objetivos de Curto Prazo (6 meses a 2 anos)
Objetivo: Comprar carro, fazer viagem, casamento, entrada de imóvel.
Melhor opção: CDB 110-120% CDI, LCI/LCA 90-95% CDI, Tesouro Selic.
Evite Tesouro Prefixado e IPCA+ (marcação a mercado). Foque em pós-fixados ou títulos com liquidez.
3. Objetivos de Médio Prazo (2 a 5 anos)
Objetivo: Acumular entrada de imóvel maior, guardar para faculdade dos filhos.
Melhor opção: CDB IPCA+ (IPCA + 6%), Tesouro IPCA+ (se aguentar volatilidade), LCI/LCA travadas.
Aqui você pode aceitar marcação a mercado porque tem prazo para esperar recuperação. Priorize proteção contra inflação.
4. Objetivos de Longo Prazo (5+ anos)
Objetivo: Aposentadoria, independência financeira, herança.
Melhor opção: Tesouro IPCA+ (vencimentos longos), CDB IPCA+ bancos menores (taxas melhores).
No longo prazo, a proteção contra inflação é essencial. Considere também fundos imobiliários para diversificar e ter renda passiva.
Perguntas frequentes sobre renda fixa
1. Renda fixa é segura?
Sim, especialmente Tesouro Direto (risco soberano, praticamente zero) e CDB/LCI/LCA com garantia do FGC (até R$ 250k por banco). O risco maior é de liquidez (dinheiro travado) e marcação a mercado (perda temporária se vender antes do vencimento).
2. Qual rende mais: CDB ou Tesouro Direto?
Depende das taxas oferecidas. Um CDB 120% CDI de banco pequeno rende mais que Tesouro Selic. Mas um CDB 100% CDI de banco grande pode render menos que Tesouro IPCA+ no longo prazo. Use nossa ferramenta de comparação para ver qual compensa mais.
3. LCI/LCA sempre compensa por ser isento de IR?
Não sempre. Uma LCI 85% CDI pode render menos líquido que um CDB 110% CDI mesmo após IR. Faça as contas com nossa calculadora de renda fixa. Geralmente LCI/LCA acima de 90% CDI compensam.
4. Posso perder dinheiro em renda fixa?
Se você levar até o vencimento: não (desconsiderando inflação). Se vender antes: sim, por causa da marcação a mercado (principalmente Tesouro Prefixado e IPCA+). Em caso de calote do banco: não, se tiver FGC e estiver dentro do limite de R$ 250k.
5. Vale a pena investir em renda fixa com a Selic alta?
Sim! Com Selic em 13%, um CDB 110% CDI rende ~14% ao ano antes de IR (~12% líquido). É muito bom. E se você travar Tesouro IPCA+ ou Prefixado com boas taxas agora, pode se beneficiar se os juros caírem no futuro.
6. Como começar a investir em renda fixa?
1) Abra conta em uma corretora (XP, Rico, Clear, etc.). 2) Transfira dinheiro da sua conta bancária. 3) Comece pela reserva de emergência em Tesouro Selic. 4) Depois diversifique para CDB, LCI/LCA conforme seus objetivos. Leia nosso guia passo a passo para começar.
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Adriano Freire
Financial Advisor
Assessor de Investimentos credenciado pela Ancord, atuando através da Autem Investimentos, escritório parceiro do BTG Pactual.
Meu trabalho é ajudar você a investir com clareza, estratégia e disciplina. Acredito que educação financeira vem primeiro — por isso escrevo de forma direta, sem jargão, e sempre mostrando os dois lados da moeda.
